據(jù)悉，摩根大通重申對 Shopee 母公司 Sea 的“增持”評級和 208 美元的目標(biāo)價，強調(diào)東盟市場主要電商平臺的買入率大幅上升。該股今年迄今已實現(xiàn)高達 79.61% 的回報率，目前交易價為 190.57 美元。

該投資銀行指出，Shopee、TikTok Shop 和 Lazada 均已在多個東盟國家提高了其 Marketplace 和 Mall 傭金率，其中 TikTok Shop 的提價幅度最大，目前在許多國家的傭金率處于領(lǐng)先地位。

摩根大通認(rèn)為，這些全行業(yè)的變化反映了東盟電子商務(wù)領(lǐng)域“更加注重盈利能力和可持續(xù)增長”，這可能使平臺能夠?qū)⒏叩氖杖胫匦峦顿Y于增長計劃。

雖然該公司觀察到 Shopee 似乎正在一些國家停止其選擇加入的運費計劃，并向所有賣家提供運費折扣券，但這表明，收取率的提高可能不會在短期內(nèi)完全轉(zhuǎn)化為利潤率的提高。

摩根大通對 Sea 的 FY26E 調(diào)整后 EBITDA 預(yù)測仍比普遍預(yù)期高出 20% 以上，該銀行表示，“規(guī)模效益和廣告收入的增長可能會推動對 Sea 中長期收入和利潤率預(yù)期的積極修正”。